IZOLACJA.KUTNO.PL

-------------------------------------------------------------------------
   #########    ########    serwis informacyjny
  ###########   ########    firmy media&invest
  ####
  ###########   ########    tygodniowy przeglad rynku kapitalowego
  ###########   ########
         ####   ########    numer probny P01/1996
  ###########   ########    Krakow, 14 grudnia 1996
   #########    ########    adres redakcji: edi...@bci.krakow.pl
-------------------------------------------------------------------------
Aby otrzymywac SI e-mailem, wyslij list do:  listp...@bci.krakow.pl
W tresci listu: ``SUBSCRIBE SI_MEDIA IMIE NAZWISKO''
-------------------------------------------------------------------------
W NUMERZE:
tydzien w pigulce
sprawozdanie z rynku
duze pakiety akcji
rekomendacje tygodnia
portret spolki - Elektromontaz Warszawa
-------------------------------------------------------------------------
ZAPRASZAMY WSZYSTKICH DO WSPOLREDAGOWANIA NASZEGO NOWEGO PISMA.
Adres do korespondencji: edi...@bci.krakow.pl
-------------------------------------------------------------------------
TYDZIEN W PIGULCE
----------------------------
WIG      13.706,3     +1,3%
WIG20     1.408,9     +1,6%
WIRR      2,431,1     -0,5%
----------------------------
SPRAWOZDANIE Z RYNKU AKCJI 9 - 13 GRUDNIA 1996
W tym tygodniu wzrosly ceny 42 akcji, 8 nie zmienily sie, a kursy 33 spadly.
Po poczatkowej kontynuacji spadkow od srody wartosci podstawowych indeksow
systematycznie wzrastaly. Pod koniec tygodnia optymizm rynku oslabl, czego
dowodem byla wyraznie nizsza dynamika cen, pojawila sie tez - rosnaca z
sesji na sesje - podaz.
Podobnie jak to mialo miejsce w poprzednich tygodniach, o kierunku ruchu cen
decydowaly zmieniajace sie wciaz proporcje pomiedzy popytem a podaza.
Stosunkowo niewielki poziom obrotow swiadczy o trwajacej wciaz stabilizacji.
Tydzien rozpoczal sie od spadku WIG-u, ktory znizkowal o 1.5% w
poniedzialek, we wtorek juz tylko o 0.2%. Od srody wlacznie jego wartosc
rosla, wspomagana utrzymujaca sie przewaga popytu. Tempo zwyzki tego
wskaznika slablo w miare ujawniania coraz glebszych pokladow podazy. Podczas
gdy w srode WIG zaliczyl 1.7% wzrost (w czym walnie pomogla mu maksymalna
aprecjacja Banku Slaskiego), to w piatek zwyzka wyniosla juz tylko 0.1%.
Bardziej nerwowo zachowywal sie indeks rynku rownoleglego. Juz w
poniedzialek wskaznik ten opadl o 4.7% pod wplywem silnej znizki cen akcji
Beton Stalu, Echo Investment i Indykpolu. We wtorek znizka byla juz
mniejsza, ale i tak szybsza niz w przypadku WIG-u (2.6%) - zadecydowala o
tym kolejna, gleboka redukcja ceny akcji Echo Investment. W srode WIRR
ruszyl juz w gore, podobnie jak indeksy rynku podstawowego. W czwartek i
piatek zyskiwal na wartosci wyrazniej szybciej niz WIG, co znow
zawdzieczalismy przede wszystkim ruchom ceny akcji Echo Investment.
Spolka ta ponownie znalazla sie w centrum zainteresowania inwestorow. Na
sesji poniedzialkowej i wtorkowej gwaltownie taniala, po srodowym
uspokojeniu zaliczyla na kolejnych dwoch sesjach znaczny wzrost ceny,
wyraznie odbiegajacy od sredniej dla calego rynku.
Mielismy juz wielokrotnie okazje przekonac sie o podatnosci tego waloru na
proby rozchwiania kursu. Tym razem zakonczyly sie one sukcesem, choc w
tygodniowym rozliczeniu akcje Echo Investment potanialy o 5.7%. Slabszy
wynik tygodniowy odnotowal na swoim koncie jedynie PPABank (spadek o 6.2%).
Liderem tygodnia byl natomiast Remak (wzrost ceny o 11.9%). Z pewnoscia
decydujace znaczenie w tym przypadku miala sesja czwartkowa, na ktorej
walory tej spolki podrozaly o dopuszczalne maksimum - czesciowo pod wplywem
informacji o zawartym kontrakcie z Elektrownia Turow.
Po kontynuacji wczesniejszych spadkow w poniedzialek przez trzy kolejne
sesje (wtorek - czwartek) cena Powszechnych Swiadectw Udzialowych
systematycznie zwyzkowala, przy czym - odwrotnie niz w przypadku rynku akcji
- wzrost cen przybieral wyraznie na sile. W czwartek PSU wzrastajac az o
6.5% zblizyly sie do silnej linii wsparcia, i chyba wlasnie dlatego na sesji
piatkowej cena PSU spadla o 2.7%, a na tym rynku ujawnila sie podaz. W tym
tygodniu PSU byly jednak dobra inwestycja - od piatku do piatku ich cena
wzrosla o 5.9%.
----------------------------
DUZE PAKIETY AKCJI
Bank Komunalny
Po sesji gieldowej w dniu 29 listopada 1996r. Bank Inicjatyw Gospodarczych
BIG SA wraz z podmiotami zaleznymi posiada akcje BK SA dajace prawo do 1,47%
glosow na WZA.
Indykpol
Rolmex SA posiada 1 034 375 akcji, ktore daja prawo do 4 936 875 glosow, co
stanowi 42.04% ogolnej liczby glosow na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy.
Zmiana liczby glosow jest wynikiem zamiany 70 000 akcji imiennych
uprzywilejowanych Indykpol SA na akcje na okaziciela.
Zmiany w pakiecie PLI
W tym tygodniu (9 - 13.12.1996r.) przeprowadzono dwie transakcje, ktore
doprowadzily do sprzedazy przez Mitex-Export i nieznanego do tej pory
inwestora lacznie 14% posiadanych przez nich akcji PLI. Pierwsza sprzedaz
miala miejsce pod koniec ub. tygodnia, kiedy Mitex-Export sprzedal 350 tys.
akcji firmy. W ostatnia srode wlasciciela zmienilo 650 tys. akcji - przed
transakcja mozliwosc sprzedazy takiego pakietu akcji mialy: Hariston
Corporation (2.3 mln akcji, 33% kapitalu), Mitex-Export (po
ubieglotygodniowej transakcji 750 tys. Akcji, czyli 10.6% kapitalu), Michal
Solowow (827 tys. Akcji, 11.7% kapitalu).
----------------------------
REKOMENDACJE TYGODNIA
COK BH o Rafako
Analitycy COK BH uwazaja, ze cena akcji Rafako odzwierciedla wartosc rynkowa
spolki, dlatego rekomenduja oni utrzymanie ich dlugoterminowo. Zysk netto
spolki powinien wyniesc w tym roku 12 mln zl, a w 1997r. - 15.5 mln zl.
Spolka, aby sie rozwijac, powinna poszukac zewnetrznych zrodel finansowania,
a cala grupa powinna zaczac stosowac takie same zasady ksiegowania.
Daiwa o polskim rynku
Analitycy Daiwa w grudniowym raporcie z 20 do 12% obnizyli liczbe polskich
spolek w portfelu akcji srodkowoeuropejskich. Wieksze niz do tej pory ryzyko
zwiazane jest przede wszystkim z nadchodzacymi wyborami parlamentarnymi.
Uznaniem specjalistow ciesza sie jednak nadal Agros, Vistula, Forte, Drosed
i Sokolow, ktorych kupno rekomenduja. Ze =84sprzedaj" na =84kupuj" zmieniono
rekomendacje dla Optimusa. Sprzedawac nalezy - wg analitykow Daiwa -
Mostostal Export i Zywiec.
----------------------------
PORTRET SPOLKI
Elektromontaz Warszawa
Historia
Przedsiebiorstwo pod nazwa budownictwo Przemyslowe Przedsiebiorstwo Robot
Elektrycznych powstalo na mocy zarzadzenia Ministra Przemyslu i Handlu w
1948 roku, rok pozniej jego nazwe zmieniono na Przemyslowe Przedsiebiorstwo
Robot Elektrycznych. W 1951 roku powstalo Warszawskie Zjednoczenie
Elektromontazowe, ktore otrzymalo skladniki majatku Przedsiebiorstwa Robot
Elektrycznych Oddzial w Warszawie, Przedsiebiorstwa Instalacji Elektrycznych
nr 1 w Warszawie i Przedsiebiorstwa Robot Elektrycznych X Oddzial w Radomiu.
W 1958 roku zjednoczenie otrzymalo nazwe Elektromontaz Przedsiebiorstwo
Robot Elektrycznych w Warszawie, a w 1975 roku Przedsiebiorstwo Produkcji i
Montazu Urzadzen Elektrycznych Elektromontaz w Warszawie.
Przedsiebiorstwo to zostalo przeksztalcone w jednoosobowa spolke Skarbu
Panstwa we wrzesniu 1991 roku, poczatkowo dzialalo jako spolka z ograniczona
odpowiedzialnoscia.
W lipcu 1994 roku Skarb Panstwa sprzedal 75 proc. udzialow Mostostalowi
Export, w ten sposob zakonczyla sie prywatyzacja firmy. W kwietniu 1995 roku
Elektromontaz zostal przeksztalcony w spolke akcyjna, podjeto rowniez prace
w kierunku wprowadzenia akcji na gielde. W pazdzierniku 1996 roku Komisja
Papierow Wartosciowych dopuscila akcje Elektromontazu do publicznego obrotu.
Kapital akcyjny
Przedsiebiorstwo funkcjonowalo do 1995 roku w formie spolki z ograniczona
odpowiedzialnoscia, ktorej kapital zakladowy wynosil 4,5 mln zl i dzielil
sie na 20 tys. udzialow o nominale 225 zl kazdy. W pazdzierniku 1994 roku
dokonano zamiany udzialow - kapital podzielono na 90 tys. udzialow o
nominale 50 zl kazdy.
W kwietniu 1995 roku podjeto uchwale o przeksztalcaniu spolki z ograniczona
odpowiedzialnoscia w spolke akcyjna oraz o podniesieniu kapitalu akcyjnego.
W wyniku tych zabiegow kapital akcyjny przedsiebiorstwa wzrosl do 6 mln 915
tys. 500 zl i dzielil sie na 6 mln 915 tys. 500 walorow o nominale 1 zl=
 kazdy.
4,5 mln stanowia tu walory imienne serii A, wydane w zamian za udzialy w
przeksztalconej spolce, a 2 mln 415 tys. 500 akcji to walory zwykle na
okaziciela serii B, obejmowane przez Mostostal Export po cenie rownej
nominalowi (1 zl).
Walory serii A sa akcjami imiennymi, co oznacza, ze moga one byc dopuszczone
do obrotu na gieldzie dopiero po zamianie na walory na okaziciela. Nie moze
to jednak nastapic wczesniej niz po zatwierdzeniu przez Walne Zgromadzenie
Akcjonariuszy sprawozdania finansowego za drugi rok obrotowy spolki (ktory
konczy sie w grudniu 1996 roku).
W marcu 1996 roku Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjelo uchwale o emisji
od 1,4 do 1,75 mln akcji serii C o nominale 1 zl kazdy. Dotychczasowi
akcjonariusze zostali wylaczeni z prawa poboru, a akcje te zostaly
skierowane do publicznej subskrypcji.
Obecnie najwiekszy pakiet akcji Elektromontazu posiada Mostostal Export
(akcje stanowiace 81,29 proc. kapitalu, dajace prawo do 81,29 proc. glosow
na WZA), podmiot dominujacy w stosunku do omawianej spolki. 16,27 proc.
akcji znajduje sie natomiast w rekach Skarbu Panstwa. Pozostale 2,44 proc.
akcji Mostostal Export sprzedal w czerwcu 1996 roku czlonkom kadry
kierowniczej Elektromontazu.
Nowa emisja akcji
29 listopada 1996 roku nastapilo zamkniecie Publicznej  Subskrypcji nowej
emisji akcji serii C. 1623 inwestorow zlozylo  1.749  zapisow na 1.669.750
akcji. Zarzad spolki dokonal przydzialu akcji wszystkim 1623 inwestorom,
ktorzy zlozyli zapisy na akcje serii C. Cena emisyjna akcji serii C wyniosla
3,50 zl.
Celem nowej emisji akcji bylo pozyskanie srodkow na realizacje programu
inwestycyjnego, ktory przewiduje wydatkowanie okolo 6,7 mln zl do roku 1998.
Spolka przewiduje, ze z emisji uda sie
... wiecej »

Rozumiem, ze jest to przeglad  tygodniowy, ale mimo wszystko zabraklo
mi szerszego spojrzenia na rynek w wymiarze czasowym pod wzgledem
analizy technicznej. Np . czegos takiego  :
W piatek indeks WIG  zatrzymal sie na opadajacych  dwoch liniach oporu :
1. jedna powstala przez polaczenie szczytow z 9 X 96 ( 15078.7 ) i 15 X 96
( 14958,3 )
2. droga 7 XI 96 ( 13919,8 ) i 29 XI 96 ( 13789,3 ),
ktore wraz ze wznoszaca sie linia utworzona przez dolki
z 29 X 96 ( 12873,3 ) i 10 XII 96 ( 13290,0  )
tworza tym sposobem podwaliny dla formacji trojkata.
Stosunki 3 fal wewniatrz trojkata :
1046,5 : 629,8 = 1,661  lub   629,8 : 1046,5 = 0,601
629,8 : 377 = 1,670  lub  377 : 629,8 = 0,598
Odbicie 10 XII 96 nastapilo od 2  linii laczacych dna  :
1. 28 III 95 ( 5904,7 ) i 29 X 96 ( 12873,3 )
2. 27 IX 93 ( 5847,9 ), 28 III 96 ( 11292,6 ), 30 V 96 ( 11738,3 )
  i  29 X 96 ( 12873,3 )
Michal Grzyb
dur...@silesia.ternet.pl